Konzernergebnis 2025
In einem herausfordernden Umfeld erfolgreich behauptet
- Erfolgreiches Hochfahren des konzernweiten Fit-For-Future Programms zur nachhaltigen Ergebnisverbesserung
– Bereinigtes betriebliches Ergebnis steigt um 3 % (Pro-forma exkl. TANN um 15 %)
– Bereits rd. 70 Mio. EUR Ergebnisbeitrag im Jahr 2025
– Nachhaltige Ergebnisverbesserung von mehr als 250 Mio. EUR in 2027 erwartet - Bilanz gestärkt: Höhere Eigenkapitalquote, geringere Nettoverschuldung
- Dividendenerhöhung um 11 % auf 2,00 EUR/Aktie folgt neuer Dividendenpolitik
- Absolute CO2-Emissionen um 11 % weiter reduziert
- Schwache Marktverfassung und strukturelle Überkapazitäten dauern an
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Konzernkennzahlen – IFRS
| (konsolidiert, in Mio. EUR, nach IFRS) | 2025 | 2024 | +/- |
| Umsatzerlöse | 3.885,3 | 4.079,6 | -4,8 % |
| Bereinigtes EBITDA1) | 418,2 | 418,5 | -0,1 % |
| Bereinigte EBITDA Margin (%) | 10,8 % | 10,3 % | +51 bp |
| Bereinigtes betriebliches Ergebnis1) | 195,4 | 190,0 | +2,8 % |
| Bereinigte Operating Margin (%) | 5,0 % | 4,7 % | +37 bp |
| Bereinigter Return on Capital Employed (%) | 5,8 % | 5,6 %2) | +19 bp |
| Betriebliches Ergebnis | 221,0 | 190,0 | +16,3 % |
| Ergebnis vor Steuern | 145,7 | 114,3 | +27,4 % |
| Steuern vom Einkommen und Ertrag | (68,7) | (3,8) | |
| Jahresüberschuss | 77,0 | 110,5 | -30,3 % |
| in % Umsatzerlöse | 2,0 % | 2,7 % | |
| Gewinn je Aktie (in EUR) | 3,86 | 5,41 | -28,7 % |
| Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit | 231,1 | 516,3 | -55,2 % |
| Free Cash Flow | 11,1 | 302,2 | -96,3 % |
| Investitionen | 232,7 | 220,9 | |
| Abschreibungen | 219,7 | 228,0 | |
| Wertminderungen und Zuschreibungen | 76,3 | 0,5 | |
| Mitarbeiter3) | 13.347 | 14.710 |
Peter Oswald, MM CEO: „Die MM Gruppe konnte sich 2025 in einem herausfordernden Marktumfeld, das durch anhaltend schwache Konsumnachfrage und Überkapazitäten in der europäischen Branche geprägt war, gut behaupten und das bereinigte betriebliche Ergebnis gegenüber dem Vorjahr steigern1).
Im Packagingbereich gelang es der Division Food & Premium Packaging, die bereinigte Operating Margin auf solidem Niveau zu halten, während die Division Pharma & Healthcare Packaging einen erfreulichen Anstieg verzeichnete. Die Division Board & Paper zeigte vor allem infolge von Kosteneinsparungen eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr, auch wenn das Ertragsniveau weiterhin unbefriedigend blieb.
Angesichts der Notwendigkeit, die Ertragskraft und Wettbewerbsfähigkeit unter anhaltend herausfordernden Rahmenbedingungen strukturell und nachhaltig zu stärken, hat MM das gruppenweite Transformationsprogramm Fit-For-Future hochgefahren und beschleunigt. Bereits in 2025 trug das Programm beachtliche rund 70 Mio. EUR zum bereinigten betrieblichen Ergebnis bei. Das Management ist zuversichtlich, in 2027 eine Ergebnissteigerung von über 250 Mio. EUR im Vergleich zu 2024 (exkl. TANN) unter Ausschluss marktbedingter Effekte zu realisieren, nachdem man bei Programmstart noch von über 150 Mio. EUR ausgegangen ist.
Einmaleffekte beliefen sich in 2025 auf Ebene betriebliches Ergebnis auf insgesamt 25,6 Mio. EUR (2024: 0 Mio. EUR). Diese enthalten den Ertrag aus dem Verkauf der TANN Gruppe von 125,1 Mio. EUR, dem ein Wertminderungsbedarf für Vermögenswerte bei Board & Paper von 70,5 Mio. EUR sowie Aufwendungen aus Fit-For-Future Restrukturierungen von 29,0 Mio. EUR gegenüberstehen.
Infolge eines deutlich erhöhten Steueraufwands lag der Jahresüberschuss mit 77,0 Mio. EUR unter dem Vorjahr (110,5 Mio. EUR). Im Einklang mit der aktualisierten Dividendenpolitik, die abhängig von Nettoverschuldung (Nettoverschuldung/Eigenkapital 35 % – 55 %; Nettoverschuldung/Bereinigtes EBITDA 1,5–2,5x), den geplanten Großinvestitionen, Zukunftseinschätzung und dem Prinzip der Dividendenkontinuität eine Ausschüttungsquote von 40 % – 60 % des Jahresüberschusses vorsieht, wird der 32. Ordentlichen Hauptversammlung am 29. April 2026 eine Dividendenerhöhung um 11 % auf 2,00 EUR (2024: 1,80 EUR) für das Geschäftsjahr 2025 vorgeschlagen.
Die Nettoverschuldung des Konzerns konnte per Jahresende 2025 auf 913,7 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 1.078,7 Mio. EUR) reduziert werden. Die Kennzahl Nettoverschuldung zu Eigenkapital belief sich auf 43 %, die Quote aus Nettoverschuldung/Bereinigtes EBITDA auf 2,2 (31. Dezember 2024: 51 %; 2,6).
Zur nichtfinanziellen Performance können wir erfreulich über eine 11 % Reduktion der absoluten CO2-Emissionen2) berichten. Wesentliche Gründe sind die fortgesetzte Umstellung auf erneuerbare Energiequellen im Strombezug sowie Energieeffizienzmaßnahmen. Die Anzahl der Arbeitsunfälle wurde neuerlich reduziert.
Mit Blick nach vorne verfolgt Food & Premium Packaging trotz anhaltend vorsichtigen Konsumverhaltens eine gezielte Weiterentwicklung auf hohem Niveau. Pharma & Healthcare Packaging wird vor allem in den USA weiter wachsen, während einzelne Märkte in Europa noch verhaltener tendieren. In der Division Board & Paper bleibt der marktbedingte Margendruck anspruchsvoll, bietet aber zugleich starken Anreiz für weitere Effizienz- und Qualitätssteigerungen.“
„Zielsetzung von MM bleibt es, die Kosten-, Technologie- und Innovationsführerschaft im Kerngeschäft Kartonverpackung auch unter anhaltend herausfordernden Marktbedingungen mit einem attraktiven, nachhaltigen Angebot und einer entschlossenen Transformation zu behaupten.“, so Oswald.
1) Der Vergleich mit dem berichteten Vorjahr ist wegen des Verkaufs der TANN Gruppe nur eingeschränkt aussagefähig, siehe daher Pro-forma Kennzahlen exkl. TANN.
2) Scope 1 und Scope 2 marktbasiert
Ergebnisrechnung
Die konsolidierten Umsatzerlöse des Konzerns beliefen sich auf 3.885,3 Mio. EUR und lagen damit um 4,8 % bzw. 194,3 Mio. EUR unter dem Vorjahreswert (2024: 4.079,6 Mio. EUR). Der Rückgang ist im Wesentlichen auf den Verkauf der TANN Gruppe Anfang Juni zurückzuführen.
Der Anstieg des bereinigten betrieblichen Ergebnisses um 2,8 % auf 195,4 Mio. EUR – Pro-forma exkl. TANN +15,0 % – (2024: 190,0 Mio. EUR) resultierte vor allem aus der Division MM Board & Paper. Die bereinigte Operating Margin des Konzerns erhöhte sich auf 5,0 % (2024: 4,7 %) und der bereinigte Return on Capital Employed belief sich auf 5,8 % (2024: 5,6 %). Das bereinigte EBITDA lag bei 418,2 Mio. EUR (2024: 418,5 Mio. EUR), woraus eine bereinigte EBITDA Margin von 10,8 % (2024: 10,3 %) resultiert.
Finanzerträge reduzierten sich im Wesentlichen infolge eines geringeren Zahlungsmittelbestands sowie zinsbedingt auf 16,5 Mio. EUR (2024: 27,1 Mio. EUR). Der Rückgang der Finanzaufwendungen von -82,9 Mio. EUR auf -53,4 Mio. EUR ist großteils auf ein niedrigeres Zinsniveau für variabel verzinste Finanzierungen sowie weitere Tilgungen zurückzuführen. Das „Sonstige Finanzergebnis – netto“ veränderte sich überwiegend fremdwährungsbedingt auf -38,5 Mio. EUR (2024: -19,9 Mio. EUR).
Das Ergebnis vor Steuern stieg auf 145,7 Mio. EUR (2024: 114,3 Mio. EUR), wobei die Erhöhung vor allem auf den Ertrag aus dem TANN Verkauf zurückzuführen ist. Die Steuern vom Einkommen und Ertrag erhöhten sich im Wesentlichen aufgrund der Auflösung von Verlustvorträgen der Board & Paper Division auf 68,7 Mio. EUR (2024: 3,8 Mio. EUR), nachdem im Vorjahr aktivierte Verlustvorträge u. a. der Ex-Essentra Packaging den Aufwand reduzierten. Daraus ermittelt sich ein effektiver Konzernsteuersatz von 47,2 % (2024: 3,4 %), wobei der Normsteuersatz des Konzerns ca. 22,0 % (2024: 19,0 %) beträgt.
Der Jahresüberschuss belief sich somit auf 77,0 Mio. EUR (2024: 110,5 Mio. EUR).
Der Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit veränderte sich auf 231,1 Mio. EUR (2024: 516,3 Mio. EUR), im Wesentlichen aus einem Aufbau von Working Capital.
Übersicht wesentlicher Einmaleffekte im betrieblichen Ergebnis und EBITDA
| Betriebliches Ergebnis | EBITDA | |||
| (in Mio. EUR) | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Berichtetes Ergebnis gemäß IFRS | 221,0 | 190,0 | 517,0 | 418,5 |
| Verkaufsertrag TANN Gruppe (MM Food & Premium Packaging) | (125,1) | – | (125,1) | – |
| Wertminderung MM Kolicevo (MM Board & Paper) | 70,5 | – | – | – |
| Fit-For-Future Restrukturierungen | 29,0 | – | 26,3 | – |
| MM Pharma & Healthcare Packaging Footprint Optimierung | 15,2 | – | 13,6 | – |
| Sonstiger Fit-For-Future Restrukturierungsaufwand | 13,8 | – | 12,7 | – |
| Summe Korrektur aus wesentlichen Einmaleffekten | (25,6) | – | (98,8) | – |
| Bereinigt um wesentliche Einmaleffekte | 195,4 | 190,0 | 418,2 | 418,5 |
Konzernbilanz
Das Gesamtvermögen des Konzerns belief sich per 31. Dezember 2025 auf 4.477,8 Mio. EUR und lag damit um 385,3 Mio. EUR unter dem Wert zum Ultimo 2024 (4.863,1 Mio. EUR). Das Konzerneigenkapital verringerte sich von 2.128,7 Mio. EUR (31. Dezember 2024) auf 2.103,6 Mio. EUR, wobei dem Jahresüberschuss vor allem die Dividendenzahlung für 2024, der Rückkauf eigener Aktien sowie Fremdwährungseffekte mindernd gegenüberstanden. Die Eigenkapitalquote stieg auf 47,0 % (31. Dezember 2024: 43,8 %). Die Eigenkapitalrentabilität lag bei 3,6 % nach 5,3 % im Vorjahr.
Die Finanzverbindlichkeiten haben überwiegend langfristigen Charakter und gingen tilgungsbedingt von 1.631,1 Mio. EUR1) zum Jahresende 2024 auf 1.412,1 Mio. EUR per 31. Dezember 2025 zurück. Dem Konzern standen ferner zum Ultimo 2025 jederzeit ausnutzbare Kreditlinien und -rahmen in Höhe von 351,3 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 361,0 Mio. EUR) zur Verfügung.
Bei verfügbaren Zahlungsmitteln des Konzerns in Höhe von 498,4 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 552,4 Mio. EUR2)) reduzierte sich die Nettoverschuldung auf 913,7 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 1.078,7 Mio. EUR).
1) Bilanzwert zum 31. Dezember 2024: 1.628,7 Mio. EUR nach Umgliederung der Finanzverbindlichkeiten der TANN Gruppe in sonstige Verbindlichkeiten aus „zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten“
2) Bilanzwert zum 31. Dezember 2024: 520,9 Mio. EUR nach Umgliederung der Zahlungsmittel der TANN Gruppe in „zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte“
Proforma Konzernkennzahlen (exkl. TANN Gruppe)
| (konsolidiert, in Mio. EUR, nach IFRS) | 2025 | 2024 | +/- |
| Umsatzerlöse | 3.796,6 | 3.866,0 | -1,8 % |
| Bereinigtes EBITDA1) | 395,4 | 366,5 | +7,9 % |
| Bereinigte EBITDA Margin (%) | 10,4 % | 9,5 % | +93 bp |
| Bereinigtes betriebliches Ergebnis1) | 172,5 | 150,1 | +15,0 % |
| Bereinigte Operating Margin (%) | 4,5 % | 3,9 % | +66 bp |
| Bereinigter Return on Capital Employed (%) | 5,3 % | 4,7 % | +53 bp |
| Betriebliches Ergebnis | 73,1 | 150,1 | -51,3 % |
| Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit | 238,9 | 462,9 | -48,4 % |
| Free Cash Flow | 22,5 | 255,7 | -91,2 % |
| Investitionen | 229,0 | 214,0 | +7,0 % |
| Abschreibungen | 219,7 | 228,0 | -3,6 % |
| Wertminderungen und Zuschreibungen | 76,3 | 0,5 | n.m. |
1) Bereinigt um wesentliche Einmaleffekte. Zur Erhöhung der Aussagekraft der Ertragsgrößen in den Divisionen hat das Management „wesentlich“ nunmehr definiert als Auswirkung von mehr als 5 Mio. EUR auf das betriebliche Ergebnis (zuvor mehr als 10 Mio. EUR).
Verlauf des 4. Quartals
Das 4. Quartal war insgesamt von einer weiterhin verhaltenen Marktnachfrage geprägt. Die konsolidierten Umsatzerlöse lagen mit 905,8 Mio. EUR vor allem infolge des TANN Verkaufs unter dem Vorjahresniveau (4. Quartal 2024: 1.010,8 Mio. EUR). Das bereinigte betriebliche Ergebnis lag mit 43,5 Mio. EUR ebenfalls vor allem veräußerungsbedingt sowie aufgrund geplanter Wartungsstillstände bei MM Board & Paper unter dem Vorjahr (4. Quartal 2024: 63,7 Mio. EUR). Die bereinigte Operating Margin betrug 4,8 % (4. Quartal 2024: 6,3 %). Das Ergebnis vor Steuern lag im Wesentlichen in Folge einer Wertminderung bei MM Board & Paper in Höhe von 70,5 Mio. EUR bei -57,2 Mio. EUR (4. Quartal 2024: 43,4 Mio. EUR), der Periodenüberschuss bei -89,5 Mio. EUR (4. Quartal 2024: 58,2 Mio. EUR). Infolge der Auflösung von Verlustvorträgen der Board & Paper Division beliefen sich die Steuern vom Einkommen und Ertrag auf -32,3 Mio. EUR, nachdem im Vorjahresquartal ein positiver Betrag in Höhe von 14,8 Mio. EUR aufgrund der Aktivierung von Verlustvorträgen, im Wesentlichen aus der Ex-Essentra Packaging, auszuweisen war. Der Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit belief sich auf 251,8 Mio. EUR (4. Quartal 2024: 348,7 Mio. EUR).
Das bereinigte betriebliche Ergebnis von MM Food & Premium Packaging lag mit 38,4 Mio. EUR vor allem aufgrund des TANN Verkaufs unter der Vorjahresperiode (4. Quartal 2024: 48,8 Mio. EUR). Die bereinigte Operating Margin zeigte sich stabil bei 10,9 % (4. Quartal 2024: 11,2 %).
MM Pharma & Healthcare Packaging verzeichnete beim bereinigten betrieblichen Ergebnis insbesondere durch Effizienzsteigerungen eine Erhöhung auf 8,0 Mio. EUR (4. Quartal 2024: 3,0 Mio. EUR). Die bereinigte Operating Margin verbesserte sich auf 5,4 % (4. Quartal 2024: 2,2 %).
Das bereinigte betriebliche Ergebnis von MM Board & Paper lag mit -0,4 Mio. EUR vor allem infolge geplanter Wartungsstillstände und der höheren CO2-Kompensation im Vorjahr unter dem Vergleichswert (4. Quartal 2024: 11,9 Mio. EUR). Die bereinigte Operating Margin belief sich damit auf -0,1 % (4. Quartal 2024: 2,5 %).
Ausblick
Die gesamtwirtschaftlichen und branchenspezifischen Rahmenbedingungen bleiben auch 2026 sehr herausfordernd. Ein verhaltener Privatkonsum in Europa, geopolitische Unsicherheiten sowie anhaltende Überkapazitäten im Karton- und Papierbereich prägen weiterhin das Marktumfeld.
Vor diesem Hintergrund verfolgt MM konsequent das Ziel, seine Wettbewerbs- und Ertragskraft in den drei Divisionen durch die Fokussierung auf Kosten-, Technologie- und Innovationsführerschaft zu stärken und weiter auszubauen.
Im Zentrum steht das konzernweite Fit-For-Future Transformationsprogramm. Nach einem bereits signifikanten Ergebnisbeitrag im Jahr 2025 ist das Management zuversichtlich, in 2027 eine Ergebnissteigerung von über 250 Mio. EUR gegenüber 2024 (exkl. TANN) unter Ausschluss marktbedingter Effekte zu realisieren. Dies übertrifft die ursprüngliche Erwartung von über 150 Mio. EUR beim Programmstart deutlich. Ergänzend werden selektive strukturelle Anpassungen zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit fortgeführt.
Unsere Investitionen werden sich auch in 2026 auf die Stärkung der Wettbewerbsposition und die weitere Erhöhung des Anteils erneuerbarer Energien konzentrieren. Das Investitionsvolumen wird voraussichtlich rund 250 Mio. EUR betragen. Die jährlichen Wartungsstillstände in der Division Board & Paper sind für das 3. und 4. Quartal vorgesehen und betreffen erneut vor allem die beiden Karton- und Papierwerke in Polen und Finnland. Die damit verbundenen Aufwendungen werden aktuell auf rund 40 Mio. EUR geschätzt (2025: rd. 36 Mio. EUR).
Im umweltbezogenen Bereich bleiben Dekarbonisierung, Wassereffizienz, Biodiversität und Abfallvermeidung unsere Schwerpunkte. Im sozialen Bereich setzen wir auf kontinuierliche Verbesserung der Arbeitssicherheit und Unfallprävention. Gleichzeitig soll die intensive Zusammenarbeit mit Kunden und Lieferanten zur Erstellung innovativer und nachhaltiger Lösungen weiter intensiviert werden.
Die MM Gruppe blickt trotz des weiterhin anspruchsvollen Marktumfelds zuversichtlich in die Zukunft. Unsere ausgewogene Aufstellung in drei Divisionen, ein attraktives Produktportfolio, eine gut investierte Anlagenbasis sowie die solide Finanzierung bilden eine starke Grundlage, um auch unter schwierigen Rahmenbedingungen erfolgreich zu agieren und langfristig Mehrwert zu schaffen.
MM beobachtet genau die aktuellen Entwicklungen im Nahen Osten und mögliche Auswirkungen auf den Konzern. MM ist in der Region mit zwei Verpackungswerken der Division MM Food & Premium Packaging tätig, welche 2025 rd. 2 % zum Konzernumsatz und rd. 6 % zum bereinigten EBITDA des Konzerns beitrugen. Mit Betriebsunterbrechungen muss gerechnet werden.
MM Food & Premium Packaging
MM Pharma & Healthcare Packaging
MM Board & Paper
Quartalsübersicht
| (konsolidiert in Mio. EUR) | Q4/2024 | Q1/2025 | Q2/2025 | Q3/2025 | Q4/2025 |
| Umsatzerlöse | 1.010,8 | 1.042,6 | 987,4 | 949,5 | 905,8 |
| Bereinigtes EBITDA1) | 122,8 | 119,3 | 111,2 | 89,8 | 97,9 |
| Bereinigte EBITDA Margin (%) | 12,2 % | 11,4 % | 11,3 % | 9,5 % | 10,8 % |
| Bereinigtes betriebliches Ergebnis1) | 63,7 | 61,0 | 55,7 | 35,2 | 43,5 |
| Bereinigte Operating Margin (%) | 6,3 % | 5,8 % | 5,6 % | 3,7 % | 4,8 % |
| Bereinigter Return on Capital Employed (%) | 5,6 %2) | 6,2 % | 6,3 % | 6,3 % | 5,8 % |
| Betriebliches Ergebnis | 63,7 | 55,5 | 178,5 | 23,8 | (36,8) |
| Ergebnis vor Steuern | 43,4 | 31,8 | 163,0 | 8,1 | (57,2) |
| Steuern vom Einkommen und Ertrag | 14,8 | (10,7) | (19,8) | (5,9) | (32,3) |
| Periodenüberschuss | 58,2 | 21,1 | 143,2 | 2,2 | (89,5) |
| in % Umsatzerlöse | 5,8 % | 2,0 % | 14,5 % | 0,2 % | -9,9 % |
| Gewinn je Aktie (in EUR) | 2,87 | 1,04 | 7,25 | 0,12 | -4,55 |
| Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit | 348,7 | (128,2) | 24,9 | 82,6 | 251,8 |
| Free Cash Flow | 321,0 | (183,5) | (21,9) | 27,9 | 188,6 |
| Investitionen | 29,6 | 55,7 | 49,6 | 58,4 | 69,0 |
| Capital Employed | 3.376,92) | 3.407,8 | 3.429,3 | 3.398,7 | 3.357,3 |
1) Bereinigt um wesentliche Einmaleffekte. Zur Erhöhung der Aussagekraft der Ertragsgrößen in den Divisionen hat das Management „wesentlich“ nunmehr definiert als Auswirkung von mehr als 5 Mio. EUR auf das betriebliche Ergebnis (zuvor mehr als 10 Mio. EUR).
2) inkl. Zahlungsmitteln und Finanzverbindlichkeiten der TANN Gruppe
| (in Mio. EUR) | Q4/2024 | Q1/2025 | Q2/2025 | Q3/2025 | Q4/2025 |
| Umsatzerlöse1) | 434,9 | 421,5 | 391,8 | 374,3 | 350,8 |
| Bereinigtes EBITDA2) | 68,7 | 65,9 | 54,2 | 52,8 | 55,3 |
| Bereinigtes betriebliches Ergebnis2) | 48,8 | 46,3 | 36,7 | 35,9 | 38,4 |
| Bereinigte Operating Margin (%) | 11,2 % | 11,0 % | 9,4 % | 9,6 % | 10,9 % |
| Bereinigter Return on Capital Employed (%) | 15,6 %3) | 16,1 % | 16,0 % | 15,6 % | 15,4 % |
| Betriebliches Ergebnis | 48,8 | 46,3 | 159,5 | 35,9 | 35,0 |
| Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit | 173,4 | (31,2) | (2,9) | 49,8 | 104,0 |
| Free Cash Flow | 164,0 | (48,4) | (17,9) | 37,4 | 87,1 |
| Investitionen | 10,8 | 17,4 | 17,4 | 15,5 | 17,8 |
| Capital Employed | 1.152,23) | 1.147,5 | 1.127,9 | 1.072,5 | 1.018,8 |
| Produzierte Menge (in Mio. m2) | 762 | 775 | 691 | 561 | 514 |
1) inkl. Umsatzerlösen zwischen den Divisionen
2) Bereinigt um wesentliche Einmaleffekte. Zur Erhöhung der Aussagekraft der Ertragsgrößen in den Divisionen hat das Management „wesentlich“ nunmehr definiert als Auswirkung von mehr als 5 Mio. EUR auf das betriebliche Ergebnis (zuvor mehr als 10 Mio. EUR).
3) inkl. Zahlungsmitteln und Finanzverbindlichkeiten der TANN Gruppe
| (in Mio. EUR) | Q4/2024 | Q1/2025 | Q2/2025 | Q3/2025 | Q4/2025 |
| Umsatzerlöse1) | 145,5 | 163,4 | 157,4 | 148,5 | 149,0 |
| Bereinigtes EBITDA2) | 14,0 | 19,6 | 20,5 | 20,4 | 17,2 |
| Bereinigtes betriebliches Ergebnis2) | 3,0 | 8,8 | 10,1 | 10,3 | 8,0 |
| Bereinigte Operating Margin (%) | 2,2 % | 5,4 % | 6,4 % | 6,9 % | 5,4 % |
| Bereinigter Return on Capital Employed (%) | 7,0 % | 6,1 % | 6,6 % | 7,2 % | 8,3 % |
| Betriebliches Ergebnis | 3,0 | 3,3 | 10,1 | (1,1) | 5,1 |
| Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit | 39,1 | (7,8) | 11,0 | 13,4 | 37,3 |
| Free Cash Flow | 31,9 | (20,1) | 2,9 | 4,7 | 26,6 |
| Investitionen | 8,8 | 12,4 | 8,4 | 9,0 | 14,4 |
| Capital Employed | 423,4 | 435,1 | 445,3 | 450,0 | 449,9 |
| Produzierte Menge (in Mio. m2) | 208 | 234 | 231 | 225 | 207 |
1) inkl. Umsatzerlösen zwischen den Divisionen
2) Bereinigt um wesentliche Einmaleffekte. Zur Erhöhung der Aussagekraft der Ertragsgrößen in den Divisionen hat das Management „wesentlich“ nunmehr definiert als Auswirkung von mehr als 5 Mio. EUR auf das betriebliche Ergebnis (zuvor mehr als 10 Mio. EUR).
| (in Mio. EUR) | Q4/2024 | Q1/2025 | Q2/2025 | Q3/2025 | Q4/2025 |
| Umsatzerlöse1) | 477,0 | 510,0 | 490,1 | 479,5 | 450,6 |
| Bereinigtes EBITDA2) | 40,1 | 33,8 | 36,5 | 16,6 | 28,1 |
| Bereinigtes betriebliches Ergebnis2) | 11,9 | 5,9 | 8,9 | (11,0) | (0,4) |
| Bereinigte Operating Margin (%) | 2,5 % | 1,1 % | 1,8 % | -2,3 % | -0,1 % |
| Bereinigter Return on Capital Employed (%) | -1,1 % | 0,0 % | 0,4 % | 0,8 % | 0,2 % |
| Betriebliches Ergebnis | 11,9 | 5,9 | 8,9 | (11,0) | (74,3) |
| Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit | 136,2 | (89,2) | 16,8 | 19,4 | 110,5 |
| Free Cash Flow | 125,1 | (115,0) | (6,9) | (14,2) | 74,9 |
| Investitionen | 10,0 | 25,9 | 23,8 | 33,9 | 39,5 |
| Capital Employed | 1.801,3 | 1.825,2 | 1.856,2 | 1.876,2 | 1.888,7 |
| Produzierte Tonnage (in Tausend t) | 791 | 813 | 819 | 738 | 768 |
| Karton3) | 417 | 457 | 451 | 429 | 421 |
| Papier | 134 | 130 | 131 | 111 | 133 |
| Zellstoff4) | 240 | 226 | 237 | 198 | 214 |
| Marktzellstoff | 35 | 40 | 27 | 32 | 27 |
| Interner Zellstoff | 205 | 186 | 210 | 166 | 187 |
1) inkl. Umsatzerlösen zwischen den Divisionen
2) Bereinigt um wesentliche Einmaleffekte. Zur Erhöhung der Aussagekraft der Ertragsgrößen in den Divisionen hat das Management „wesentlich“ nunmehr definiert als Auswirkung von mehr als 5 Mio. EUR auf das betriebliche Ergebnis (zuvor mehr als 10 Mio. EUR).
3) inkl. Coated Liner
4) Chemical Pulp und CTMP
Nächster Termin:
28. April 2026 Ergebnisse zum 1. Quartal 2026
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